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C à Noter : Quand et comment préparer une levée de fonds ?

Créer, innover et réussir à transformer une idée en réalité économique passe par une succession d’étapes dont certaines sont décisives. Dans un environnement où la technologie et la concurrence s’accélèrent, il est souvent nécessaire de disposer de moyens (humains/techniques etc…) pour concrétiser son projet. Après avoir fait le tour du financement de « proximité » et obtenu certaines aides publiques (subventions, prêts participatifs, statut JEI, CIR…) de nombreuses start-up ambitionnent de faire financer leur croissance par une levée de fonds.

Si cet exercice peut paraitre à la « portée de tous », la réalité est toute autre. La recherche de fonds s’avère être un exercice chronophage qui laisse peu de place à l’approximation, qui requiert des compétences transverses (commerciales, financières, marketing, communication..) et qui présente une chance de succès très faible (nombre restreints de fonds de capital innovation, nombreux concurrents, critères d’éligibilité des dossiers, secteurs…).Dans ce processus être accompagné c’est se donner un maximum de chances de réussir et garder du temps pour continuer à rester concentré sur l’élément essentiel pour l’entreprise : la croissance du chiffre d’affaire.

Le préalable : disposer d’un projet à « fort potentiel »

 

Comment préparer une levée de fonds ? Antoine Fléchais

Comment préparer une levée de fonds ? Antoine Fléchais

Les « VC » sont des professionnels de l’investissement leur objectif principal : constituer un portefeuille de participations ayant toute une chance de devenir leader sur leur marché, et qui permettront au moment de la sortie (horizon 5-7 ans) de réaliser un multiple à deux chiffres. Dans ce cadre, seuls les dossiers à fort potentiels seront sélectionnés.

Aussi il vous appartient de mettre en avant le potentiel de votre projet, en étant conscient que vos interlocuteurs maitrisent les drivers de votre marché et que votre dossier sera probablement en concurrence avec d’autres projets.  Avant toute chose assurez-vous de remplir au minimum les critères suivants:

  • Une équipe solide constituée de profils complémentaires capables de gérer l’avenir du projet.
  • Une technologie et un business model attractif en termes d’innovation, de rentabilité de reproductibilité et/ou d’internationalisation
  • Une traction marché forte et l’existence de premiers succès commerciaux sur les produits et services proposés.

Quelques conseils pour maximiser vos chances de réussite :

Nous vous proposons, au travers de cette émission, de vous apporter certaines clés qui vous permettront d’orienter votre réflexion sur certains points essentiels de la levée de fonds.

  • Optimiser vos présentations
  • Démontrer que votre offre/produit est attractif
  • Présentez une stratégie de développement claire
  • Restez cohérent sur les montants levés et la valorisation

Optimiser vos présentations

Il existe plusieurs étapes dans un projet de levée de fonds, chacune de ces étapes s’appuyant sur des outils de communication adaptés (teaser, info-mémo, business plan détaillé) qui évolueront au fur et à mesure des discussions. Qu’elle soit orale ou écrite, la présentation du projet aura pour objectif de convaincre votre interlocuteur d’aller plus loin dans la relation. Afin de s’assurer de la pertinence de l’information il faut préparer votre « pitch ». Le pitch est à la fois le support de présentation et le scénario par lequel vous allez mettre en avant votre projet. Plus le pitch sera construit, plus le discours que vous tiendrez face à des interlocuteurs exigeant sera solide.

Quelques questions essentielles à préparer avant toute réunion :

  • Comment dois-je présenter mon projet pour que les bénéfices de celui-ci soient immédiatement perçus ?
  • Quelles sont les caractéristiques clés et les principaux atouts à mettre en avant lors du premier contact et ceux qui devront être détaillés dans un second temps ?
  • Qui est mon interlocuteur ? quelle est sa stratégie d’investissement ?
  • Quelles sont les compétences nécessaires au projet qui sont couvertes par l’équipe ?
  • Quelle est la stratégie de développement et comment seront utilisés les fonds ?

Il s’agira d’être pertinent, d’aller à l’essentiel et surtout d’adapter l’information au fur et mesure de l’avancement des négociations. Gérer le « newsflow », c’est-à-dire la communication progressive des informations, fait en effet partie de l’exercice.

Démontrer que votre offre produit est attractive et choisir le moment opportun 

Rien ne sert de se précipiter dans la recherche de fonds tant que l’idée n’a pas trouvé sa légitimité opérationnelle/commerciale et que le niveau de maturité de la société n’est pas au rendez-vous. Régulièrement nous arrivent des projets qui restent encore au stade du prototype et qui présentent des fonctionnalités largement décorrélées de celles présentées dans le Business Plan. Etre dans le « time to market » est l’un des critères de choix pour un capital investisseur. Il ne faut donc pas se précipiter avant d’être en mesure de démontrer de façon concrète que la solution est commercialisable dans un temps raisonnable et que les jalons qui restent à franchir sont totalement maîtrisés.

Si le niveau de différentiation, le caractère innovant, et les potentialités de marché sont des éléments qui seront examinés à la loupe par l’investisseur, sur un premier tour de table, l’existence de premiers clients / partenaires significatifs reste un préalable nécessaire.

Définir une stratégie pour promouvoir le projet

Dans son business plan, la société doit être à même de démontrer qu’elle s’est fixée des objectifs clairs en termes de délais, de besoins de capitaux et de sourcing et de présenter un plan d’action pour y parvenir. Pour ce faire, l’entreprise devra fédérer un écosystème autour du projet qui servira de catalyseur de succès.

Mentoring, partenariat grande entreprise, mis en place d’un advisory board, concours de start-up, implications dans des réseaux professionnels, seront autant d’actions complémentaires à arbitrer et à intégrer dans le processus de croissance.

La promotion d’un projet nécessite une compréhension fine du marché, de ses intervenants et la mise en place d’une stratégie ciblée afin de ne pas se disperser.

Disposer d’une valorisation cohérente

Faire entrer un investisseur au capital d’une société suppose d’avoir trouvé un accord sur la valeur de ladite société. L’enjeu de la valorisation consiste à trouver le bon équilibre entre le besoin du fondateur de garder un intéressement significatif dans le capital de la société et celui de l’investisseur de conforter le risque encouru et son retour sur investissement.

Si l’évaluation d’une société mature est appréhendable par des approches classiques (comparables, DCF), dans le cas d’un premier tour table pour une jeune société les éléments d’appréciation de valeur porteront principalement sur l’équipe, le potentiel produit/marché et l’investissement nécessaire au développement du projet. Sur cette base et en considérant que la prise de participation cible pour un investisseur se situe généralement dans une fourchette de 20 à 40 % du capital, la valeur de la société pourra être approchée.

Conclusion 

Si l’ouverture du capital répond à besoin de financement, elle est, et reste avant tout une aventure humaine. Quelle que soit le profil de l’investisseur, gardez en mémoire que la meilleure valorisation n’est pas forcément l’option la plus intéressante et que pour atteindre la cible fixée mieux vaut être en phase avec ses actionnaires.

Antoine Fléchais, ProvadysExpert : Antoine Fléchais, Responsable département finance Bird – Provadys

Animateur Stratégie et Intelligence économique : Jérôme Bondu, Dirigeant d’Inter-Ligere

Production : Franck Herbault & Bernard Berge (Yodise TV)

Réalisation : Bernard Berge (Yodise TV)

Rédaction : Franck Herbault

Pour nous contacter :

Antoine Flechais

Senior Manager Corporate Finance

+33 1 46 99 93 44

antoine.flechais@birdfinance.fr

www.birdfinance.fr

Bird est une marque du groupe Provadys

Télécharger le Livre Blanc : Pour en savoir plus n’hésitez pas à télécharger notre Livre Blanc : « Levée de fonds : maximiser ses chances de réussite 

http://www.provadys.com/medias/publications/?lb=474